近日，國(guó)泰君安的一份研報(bào)在股票投資圈中引發(fā)熱議。這份研報(bào)不僅多處引用詩(shī)詞，更是大膽拋出了“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的觀點(diǎn)。這無(wú)疑是對(duì)近來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)極度樂(lè)觀的表達(dá)。然而，業(yè)內(nèi)多位資深人士對(duì)此觀點(diǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。而島城券商人士則認(rèn)為，5000點(diǎn)短期內(nèi)恐怕只是傳說(shuō) 。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō) ，不管指數(shù)漲到多少點(diǎn)，關(guān)鍵要看是否能選對(duì)板塊和個(gè)股。

　　預(yù)測(cè)大勢(shì)，機(jī)構(gòu)再現(xiàn)詩(shī)意研報(bào)

　　“5年來(lái)，一只大熊橫在通往牛市的路口，吞噬著眾生的財(cái)富，大家徒喚奈何，等待英雄的出現(xiàn)。這只大熊不是別的，就是過(guò)高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。中央打虎歸來(lái)之后，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新 ，降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，將開(kāi)啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點(diǎn)不是夢(mèng) ！”—— 這就是國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平發(fā)布的最新宏觀研判《論對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)》的文章摘要。此研報(bào)一出爐，立刻在市場(chǎng)上流傳開(kāi)來(lái)，引起投資者熱議。

　　這份報(bào)告在用詞上頗為特別 ，文學(xué)氣息濃厚，觀點(diǎn)與詩(shī)句“交相輝映”，讓投資者瞠目結(jié)舌的不僅是他對(duì)大牛市“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的判斷，通篇充斥夸張且?guī)в性?shī)意的文字同樣讓人熱血沸騰。更奇葩的是，研報(bào)中引用現(xiàn)代京劇《智取威虎山》中的著名唱段作證：“穿林海，跨雪原，氣沖宵漢；抒豪情，寄壯志，面對(duì)群山……”

　　實(shí)際上，這份研報(bào)中的牛市邏輯主要是，改革提速的跡象已經(jīng)越來(lái)越明朗，將有效降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。未來(lái)一年很關(guān)鍵，新一輪改革發(fā)起了對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)。作者任澤平還認(rèn)為，并非只有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股市才能走牛。如果經(jīng)濟(jì)增速降到5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低一半，股市可以走上5000點(diǎn)。股市走牛，核心看企業(yè)利潤(rùn)，而企業(yè)利潤(rùn)取決于破舊立新及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下沉。不過(guò)，他也表示，短期內(nèi)國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)還是維持2400 點(diǎn)的判斷。“5000點(diǎn)不是短期內(nèi)可達(dá)到的，是復(fù)雜曲折的過(guò)程，需要改革成功才能換來(lái)。”任澤平說(shuō)。

　　縱觀A股各機(jī)構(gòu)研究報(bào)，詩(shī)詞并不少見(jiàn)，“莫讓浮云遮忘眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”是被券商研究員使用最多的一句。此外，“金麟豈是池中物，一遇風(fēng)云便化龍”、“沉舟側(cè)畔千帆過(guò) ，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”、“行到水窮處，坐看云起時(shí)”……均被用做研報(bào)的標(biāo)題。

　　業(yè)內(nèi)多認(rèn)為5000點(diǎn)或許只是夢(mèng)

　　作為A股市場(chǎng)目前的“多方司令”，國(guó)泰君安曾因同安信證券之間的多空激辯以及在大盤(pán)低迷期堅(jiān)定唱多而受到不少關(guān)注，其此前2400點(diǎn)的論斷也有望逐漸得到驗(yàn)證。如今隨著市場(chǎng)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，任澤平以這樣一篇奇葩的研報(bào)喊出5000點(diǎn)的口號(hào)確實(shí)讓人驚嘆。不過(guò) ，在業(yè)內(nèi)人士的眼中，5000點(diǎn)究竟是不是夢(mèng)還值得推敲。

　　比如，著名股評(píng)人水皮就表示“5000點(diǎn)或許只是一場(chǎng)夢(mèng)”。他說(shuō)：“現(xiàn)在的5000點(diǎn)和當(dāng)年的5000點(diǎn)是不可比的，一是上市公司的規(guī)模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了不止3倍，三是同樣沖擊5000點(diǎn)需要的資金量能恐怕要成幾何級(jí)的增長(zhǎng)，現(xiàn)在的市場(chǎng)尚看不到這種可能，盡管市盈率可能依然能保持在30倍左右。”

　　而全景網(wǎng)財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家慕容散則認(rèn)為，5000點(diǎn)不是等來(lái)的，是買(mǎi)來(lái)的。“尤其是在A股市場(chǎng)里，必須是吃一塹才能長(zhǎng)一智。所以，在期待牛市的同時(shí)定要保持清醒，掂量準(zhǔn)自己的分量。要知道，再瘋的牛市也不可能天天都是大陽(yáng)線(xiàn)，再?gòu)?qiáng)的大市中也會(huì)有差強(qiáng)人意的個(gè)股出現(xiàn)。倘若堅(jiān)信牛市的號(hào)角已經(jīng)吹響，不如捏穩(wěn)了手里的籌碼，不躍上止盈線(xiàn)打死也不賣(mài)。”他認(rèn)為。

　　此外，針對(duì)國(guó)泰君安5000點(diǎn)的論調(diào)，海通證券研究所高級(jí)策略分析師陳瑞明并不認(rèn)同，陳瑞明認(rèn)為，降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并不代表股市就會(huì)走牛，因?yàn)槠髽I(yè)最困難的時(shí)期還沒(méi)有到來(lái)。而中信證券首席策略分析師毛長(zhǎng)青也稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)不好的話(huà)，股市很難有大的表現(xiàn)，另外，目前房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)對(duì)資金的渴求程度很高，A股看高5000點(diǎn)似乎缺乏依據(jù)。

　　一周凈流入2179億，創(chuàng)兩年半來(lái)紀(jì)錄

　　不管5000點(diǎn)到底是不是夢(mèng)，目前來(lái)看，A股人氣的提升已是不爭(zhēng)的事實(shí)，新華社近來(lái)也是連續(xù)釋放積極信號(hào)助推股市。從8月31日至今，新華社已經(jīng)連發(fā)了十幾篇文章聚焦中國(guó)股市。其中既有分析我國(guó)股市步入重要關(guān)口，中長(zhǎng)期仍有諸多不利因素。也有現(xiàn)狀分析稱(chēng)，市場(chǎng)人氣正在重新積聚，步入下半年后股指顯著抬升、整體趨暖。當(dāng)然，更重要的是前景展望：近期A股走勢(shì)樂(lè)觀，要推動(dòng)市場(chǎng)由內(nèi)至外的改革 ，令股市成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)改革的真實(shí)呈現(xiàn)和強(qiáng)大助力。

　　而數(shù)據(jù)方面，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金統(tǒng)計(jì)顯示，8月最后一周A股證券賬戶(hù)凈轉(zhuǎn)入的資金規(guī)模達(dá)到2179億元，創(chuàng)下近兩年半以來(lái)單周凈轉(zhuǎn)入最大紀(jì)錄。而滬深交易所的公開(kāi)信息則顯示，7月31日時(shí)，滬深兩市融資余額合計(jì)4400.26億元，而到前日收盤(pán)時(shí)，最新數(shù)據(jù)已顯示為5292.16億元。其中，8月份的融資余額較7月份環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)18.2%之多，與滬指一樣，也創(chuàng)出了15個(gè)月新高。這意味著在1個(gè)月左右時(shí)間里，融資買(mǎi)入的投資者就投入了891.9億元進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　從A股市場(chǎng)新開(kāi)賬戶(hù)指標(biāo)看，今年8月份，滬深兩市共新開(kāi)A股賬戶(hù)超過(guò)61萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)下5個(gè)月來(lái)的單月新高，記者走訪(fǎng)多個(gè)券商營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn)，在去年券商非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)政策出臺(tái)后，這段時(shí)間券商借勢(shì)千方百計(jì)發(fā)展增量客戶(hù)，甚至有券商在社區(qū)或廣場(chǎng)上設(shè)點(diǎn)宣傳，希望拉“中國(guó)大媽”開(kāi)戶(hù)入場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，有“國(guó)家隊(duì)”之稱(chēng)的社保基金也在跑步入場(chǎng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2013年5月至2014年5月，社保基金曾連續(xù)13個(gè)月未在A 股市場(chǎng)開(kāi)戶(hù)，但最近兩個(gè)月社保基金罕見(jiàn)地連續(xù)兩個(gè)月新開(kāi)32個(gè)賬戶(hù)。

　　齊魯證券香港中路營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)丁永升：

　　5000點(diǎn)沒(méi)有明確時(shí)間表

　　對(duì)于“5000點(diǎn)大牛市”觀點(diǎn)，丁永升認(rèn)為分析師任澤平的“5000點(diǎn)”論斷確實(shí)很有看點(diǎn)，但他在研報(bào)中并沒(méi)有明確提出“5000點(diǎn)”的實(shí)現(xiàn)時(shí)間。“目前，大盤(pán)處于相對(duì)底部的位置，屬于震蕩向上，逐步提高的過(guò)程，5000點(diǎn)最終也不是沒(méi)有可能實(shí)現(xiàn)，但至于是半年、一年，還是四年、五年才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，該分析師卻并沒(méi)有給出明確的預(yù)期，該觀點(diǎn)的實(shí)際指導(dǎo)意義并不是特別大。”丁永升說(shuō)。

　　在當(dāng)前操作上，丁永升建議投資者持股需要有耐心，對(duì)于自己認(rèn)準(zhǔn)的股票要抱得住。不要一看股票不漲就心急，目前市場(chǎng)板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)，只要選擇的個(gè)股質(zhì)地不錯(cuò)，那就存在很大上漲的機(jī)會(huì)，今天不漲明天漲，關(guān)鍵是得有耐心。股票選擇上，建議投資者多關(guān)注符合國(guó)家大政策的板塊和個(gè)股，如高端制造板塊的機(jī)器人、核電、大飛機(jī)等概念都可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　海通證券湛山一路營(yíng)業(yè)部首席投資顧問(wèn)孔力前：

　　別太關(guān)注指數(shù)，選對(duì)個(gè)股是關(guān)鍵

　　“目前大盤(pán)面臨的是中長(zhǎng)期機(jī)遇，建議積極參與。不過(guò)市場(chǎng)情緒也不應(yīng)過(guò)分樂(lè)觀，短期內(nèi)大盤(pán)指數(shù)拉升到5000點(diǎn)，不太現(xiàn)實(shí)。而且，如果股票發(fā)行注冊(cè)制改革明年推出，那么很多估值高啟的個(gè)股都面臨調(diào)整，勢(shì)必將對(duì)大盤(pán)走勢(shì)造成影響。建議投資者不要過(guò)分關(guān)注指數(shù)。”孔力前說(shuō)。

　　她認(rèn)為，本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，未來(lái)不會(huì)再次出現(xiàn)靠投資拉動(dòng)的格局，因此期盼市場(chǎng)出現(xiàn)整體性行情并不現(xiàn)實(shí)。但她表示A股經(jīng)歷數(shù)年的調(diào)整，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的拐點(diǎn)。

　　“較長(zhǎng)一段時(shí)間，過(guò)度樂(lè)觀和悲觀都不可取，指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間為2100點(diǎn)～2500點(diǎn)。在這種情況下，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)豐富，而且從這兩年行情特征來(lái)看，好行業(yè)里面的好公司股價(jià)和大盤(pán)相關(guān)性明顯減弱，選股的超額收益愈發(fā)明顯。因此，較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)結(jié)構(gòu)性牛市行情將持續(xù)，選行業(yè)、選主題、選個(gè)股仍是核心。”孔力前說(shuō)。

　　紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光：

　　5000點(diǎn)不敢說(shuō)，3000點(diǎn)可期

　　“1到2年內(nèi)，5000點(diǎn)不可能達(dá)到。”李正光說(shuō)：“以大盤(pán)目前的流通市值看，指數(shù)要漲一倍，至少還需要25萬(wàn)億元至30萬(wàn)億元的資金進(jìn)場(chǎng)，而目前社會(huì)存量資金只有不到20萬(wàn)億元，即使將所有資金都打入股市，也不支持上證指數(shù)漲到5000點(diǎn)。”

　　不過(guò)，李正光也表示，5000點(diǎn)短期內(nèi)看不到，但漲到3000點(diǎn)是有可能的。他說(shuō)：“目前房地產(chǎn)市場(chǎng)十幾萬(wàn)億元的存量資金如果能夠釋放，進(jìn)入資本市場(chǎng)，那么在資金充足的情況下，2500點(diǎn)、2800點(diǎn)、甚至3000點(diǎn)都是可以達(dá)到的。”

　　最后，李正光總結(jié)說(shuō)：“A股市場(chǎng)的未來(lái)取決于兩點(diǎn)，一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是否成功，是否能出現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康下行，整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與資本市場(chǎng)同時(shí)上行的情況。二是要看成交量，近期兩市單日成交量超過(guò)4000億元，此前的峰值是在2010年12月達(dá)到的近6000億元，若如此規(guī)模的成交量再現(xiàn)，那3000點(diǎn)就不遠(yuǎn)了。”李正光說(shuō)。記者 喬秀峰  林偉萍

　　 （來(lái)源：半島網(wǎng)-半島都市報(bào)）