?　　半島網(wǎng)6月3日消息 地鐵3號(hào)線北段已經(jīng)開(kāi)通，今年年底全線開(kāi)通，“十三五”期間，青島地鐵將開(kāi)通6條線，在建軌道交通項(xiàng)目總投資約3495億元。巨大的資金從哪里來(lái)？青島地鐵構(gòu)建起以銀行間接融資為主，金融市場(chǎng)直接融資為輔，其他融資渠道作為補(bǔ)充的多元化融資格局，創(chuàng)出了“青島模式”。

　　成PPP模式首批項(xiàng)目

　　地鐵1號(hào)線和13線都是目前青島在建的地鐵線路，2014年底，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)文），禁止企業(yè)新增政府性債務(wù)，要求政府債務(wù)只能通過(guò)政府發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券籌集，或通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式引入社會(huì)資本即PPP模式解決，1號(hào)線、13號(hào)線二期等擬建項(xiàng)目的投融資工作因此一度受阻停擺。而PPP融資模式的引入，為兩條線路的順利建設(shè)創(chuàng)造了條件。

　　青島地鐵集團(tuán)副總會(huì)計(jì)師兼財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)陳洪順介紹，根據(jù)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政府基建項(xiàng)目主要參與銀行的反饋，1號(hào)線、13號(hào)線項(xiàng)目是其自國(guó)發(fā)[43]號(hào)文下發(fā)以來(lái)，全國(guó)范圍內(nèi)受理的首批嚴(yán)格按照PPP新政流程要求操作并實(shí)質(zhì)進(jìn)入落地階段的項(xiàng)目，成為新政以來(lái)承貸的首批PPP項(xiàng)目。

　　然而，地鐵推行PPP模式卻面臨著幾大難點(diǎn)：一是項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)性極強(qiáng)，投資回報(bào)周期極長(zhǎng)，絕大多數(shù)社會(huì)資本并不具備對(duì)應(yīng)的投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)實(shí)力，且普遍缺乏全周期參與的意愿和能力；二是社會(huì)資本出資需占絕對(duì)多數(shù)，持股期限應(yīng)不低于10年，長(zhǎng)時(shí)間、巨量資金的占用使得社會(huì)資本預(yù)期收益遠(yuǎn)高于當(dāng)前地鐵市場(chǎng)融資價(jià)格；三是當(dāng)時(shí)PPP各項(xiàng)政策新發(fā)，市場(chǎng)缺少可借鑒經(jīng)驗(yàn)，存在一邊開(kāi)展工作一邊論證一邊建立各類(lèi)審查流程的情況。針對(duì)上述難點(diǎn)，青島地鐵組織人員深入研究相關(guān)政策，在地鐵1號(hào)線和13號(hào)線二期項(xiàng)目上，創(chuàng)新地引入基金理念，形成了具有青島特色的地鐵PPP項(xiàng)目模式。

　　在PPP融資模式的創(chuàng)新方面，陳洪順介紹，青島地鐵在總體框架設(shè)計(jì)上，由政府資本與社會(huì)資本共同發(fā)起設(shè)立基金，建立社會(huì)資本對(duì)1號(hào)線項(xiàng)目的間接投資途徑；由基金與地鐵集團(tuán)共同組建項(xiàng)目公司，在25年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等。

　　值得注意的是，為了保持項(xiàng)目公司股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定，社會(huì)資本在持有基金份額10年后，才可以進(jìn)入退出通道，允許其將所持有基金份額的部分或全部轉(zhuǎn)讓給雙方一致同意的第三方；同時(shí)，社會(huì)資本具備建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理能力的，可參與項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理工作，社會(huì)資本不具備相關(guān)能力的，允許其將運(yùn)營(yíng)委托給雙方認(rèn)可的第三方或地鐵集團(tuán)負(fù)責(zé)。

　　據(jù)悉，目前兩項(xiàng)目已通過(guò)了“財(cái)政可承受能力評(píng)估”和“物有所值評(píng)價(jià)”兩項(xiàng)PPP項(xiàng)目核心論證程序，現(xiàn)已正式啟動(dòng)了項(xiàng)目采購(gòu)工作，其中1號(hào)線預(yù)計(jì)引入社會(huì)資本約98億元，13號(hào)線二期預(yù)計(jì)引入社會(huì)資本約45億元。

　　“PPP模式是軌道交通的潤(rùn)滑劑?！?月18日，在青島舉行的山東省中心城市軌道交通發(fā)展現(xiàn)場(chǎng)會(huì)上，北京城建設(shè)計(jì)發(fā)展集團(tuán)投融資部部長(zhǎng)尹志國(guó)在介紹PPP模式時(shí)打了這樣一個(gè)比方。他認(rèn)為，PPP模式將有利于推動(dòng)地鐵建設(shè)與施工單位在角色關(guān)系上進(jìn)一步轉(zhuǎn)變（由交易對(duì)手變?yōu)楹献骰锇椋⒂欣谔嵘?wù)水平、優(yōu)化支付結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大資金來(lái)源、平滑財(cái)政支出，推廣與應(yīng)用前景看好。

　　“銀團(tuán)”集體放款

　　銀行貸款資金期限較長(zhǎng)、綜合成本相對(duì)較低，是大型基建項(xiàng)目最重要的資金來(lái)源。日前，青島地鐵集團(tuán)就本市“十三五”期間重點(diǎn)建設(shè)的軌道交通項(xiàng)目與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等十幾家機(jī)構(gòu)正式簽署《金融合作協(xié)議》，成功獲得意向額度逾3000億元。此次合作協(xié)議的簽訂成為青島地鐵多元化融資道路上又一個(gè)標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)。

　　據(jù)了解，“十三五”時(shí)期（2016-2020年）青島在建軌道交通項(xiàng)目總投資約3495億元，扣除已組建銀團(tuán)的3號(hào)線、2號(hào)線及11號(hào)線，本市“十三五”時(shí)期（2016-2020年）建設(shè)的軌道交通項(xiàng)目債務(wù)性資金的總需求規(guī)模為1910億元。此協(xié)議的簽訂，為“十三五”期間地鐵建設(shè)成功“補(bǔ)血”。

　　從單純依賴(lài)銀行的貸款模式，到如今多元化融資的格局，經(jīng)過(guò)今年的努力，青島地鐵建設(shè)已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了融資創(chuàng)新?！澳壳埃覀兿群笸ㄟ^(guò)發(fā)行中期票據(jù)、政府與社會(huì)資本合作（PPP模式）、融資租賃等渠道籌集資金，做好地鐵沿線土地開(kāi)發(fā)利用，確保地鐵建設(shè)融資需求，真正開(kāi)啟了多領(lǐng)域、多元化、多渠道的融資“補(bǔ)血”模式?！鼻鄭u地鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)賈福寧表示。

　　記者采訪獲悉，青島目前在建線路中，早期的3號(hào)線、2號(hào)線都是主要采取銀團(tuán)貸款的方式融資，截止目前，3號(hào)線銀團(tuán)已累計(jì)發(fā)放貸款約72億元，占合同額近90。2號(hào)線已依據(jù)合同約定累計(jì)發(fā)放貸款38.5億元，圓滿保障了工程建設(shè)資金需求。

　　與此同時(shí)，其它地鐵線路的建設(shè)正在積極嘗試并踐行多元化融資模式。青島地鐵集團(tuán)副總會(huì)計(jì)師兼財(cái)務(wù)部部長(zhǎng)陳洪順告訴記者：“近期開(kāi)建的線路已經(jīng)不單單利用銀團(tuán)貸款融資，其中，社會(huì)資金加入也將占有一定比例”。

　　據(jù)介紹，截至目前，在銀行財(cái)團(tuán)方面，青島地鐵集團(tuán)已累計(jì)獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、光大銀行、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、青島銀行、河北銀行等十余家機(jī)構(gòu)近250億元意向額度，實(shí)際提用并投入地鐵項(xiàng)目建設(shè)約169億元。  

　　按照“十三五”規(guī)劃，至2020年，本市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)仍需新增銀行貸款額度約1910億元，目前已通過(guò)簽訂《金融合作協(xié)議》的形式，提前獲得了各大銀行的貸款承諾，未來(lái)五年的地鐵項(xiàng)目資金需求已獲得充分保障。

　　獲50億元保險(xiǎn)資金

　　在銀行貸款、PPP模式引資之外，青島地鐵還開(kāi)創(chuàng)了多個(gè)融資“補(bǔ)血”模式。

　　爭(zhēng)取保險(xiǎn)資金，拓寬資金來(lái)源渠道，保險(xiǎn)資金具有穩(wěn)定、長(zhǎng)期、低價(jià)和量大的優(yōu)點(diǎn)，與軌道交通項(xiàng)目回報(bào)周期長(zhǎng)、資本高度密集的行業(yè)特性高度相符。隨著近年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，險(xiǎn)資渠道的部分限制已逐漸打開(kāi)。在此背景下，青島地鐵集團(tuán)重點(diǎn)對(duì)接了部分國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，通過(guò)多輪次的溝通談判，成功獲得首批50億元保險(xiǎn)資金的授信承諾，主要計(jì)劃用于地鐵1號(hào)線的項(xiàng)目建設(shè)。

　　增加直接融資，優(yōu)化地鐵債務(wù)結(jié)構(gòu)，去年，地鐵集團(tuán)成功克服了成立年限不足、初始信用等級(jí)不高和政府債務(wù)甄別清理等多處難點(diǎn)，在銀行間市場(chǎng)成功注冊(cè)了中期票據(jù)發(fā)行額度20億元，并已實(shí)際發(fā)行10億元，發(fā)行價(jià)格僅3.84，創(chuàng)下當(dāng)年全國(guó)同期同行業(yè)最低發(fā)行價(jià)，彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)地鐵集團(tuán)整體資質(zhì)的認(rèn)可，為地鐵集團(tuán)在金融市場(chǎng)的后續(xù)資本運(yùn)作奠定了優(yōu)秀的基礎(chǔ)。近期，青島地鐵將啟動(dòng)可續(xù)期企業(yè)債、私募公司債等多個(gè)債券品種的發(fā)行準(zhǔn)備工作，計(jì)劃在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)地鐵各類(lèi)債券發(fā)行、注冊(cè)總規(guī)模突破50億元。

　　布局投資版塊，助力軌交產(chǎn)業(yè)發(fā)展，地鐵集團(tuán)擬于近期啟動(dòng)投融資板塊相關(guān)工作，據(jù)了解，地鐵投融資版塊將重點(diǎn)關(guān)注軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的上下游企業(yè)，充分發(fā)揮地鐵在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心紐帶作用，引導(dǎo)扶持本市地鐵裝備制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的培育。此外，地鐵集團(tuán)還將重點(diǎn)關(guān)注融資租賃行業(yè)，后期再逐步切入其他與軌交行業(yè)聯(lián)系密集的領(lǐng)域，通過(guò)實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)需求拉動(dòng)地鐵投融資板塊的整體良性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)反哺地鐵項(xiàng)目建設(shè)的目的。

　　“通過(guò)上述多元化融合渠道，滿足地鐵建設(shè)運(yùn)營(yíng)及資源開(kāi)發(fā)需要，推動(dòng)著青島地鐵加速前行?！笔械罔F辦主任、地鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)賈福寧表示。

　　 [編輯: 董芳]