6月10日，2025年第三期和第四期儲蓄國債（電子式）正式發(fā)行，兩期國債票面利率較上一期均下調(diào)30個基點（BP），標(biāo)志著儲蓄國債利率正式進(jìn)入“1時代”。盡管利率下調(diào)，但國債銷售熱度依然不減。發(fā)行當(dāng)天，青島多家銀行線上額度迅速售罄，而部分線下網(wǎng)點尚有剩余額度可購，該批次儲蓄國債（電子式）發(fā)行至6月19日。

國債利率下行進(jìn)入“1時代”

根據(jù)財政部公告，本次發(fā)行的第三期儲蓄國債（電子式）期限3年，票面年利率1.63%，最大發(fā)行額250億元；第四期儲蓄國債（電子式）期限5年，票面年利率1.7%，最大發(fā)行額250億元。相比于4月10日發(fā)行的第一期和第二期儲蓄國債（電子式）分別下調(diào)了30BP，這也是今年儲蓄國債票面利率的首次下調(diào)。這代表著，儲蓄國債利率踏入“1時代”。

以投資10萬元計算，購買本次發(fā)行的3年期和5年期國債，到期收益分別為4890元和8500元。

儲蓄國債利率近年來呈持續(xù)下行趨勢，從2019年的“4時代”一路走低。僅2024年，便經(jīng)歷了兩輪調(diào)整，最大降幅達(dá)30BP：2024年9月發(fā)行的第七期和第八期儲蓄國債（電子式）均較上一期下調(diào)20BP，11月發(fā)行的第九期和第十期儲蓄國債（電子式）分別又下調(diào)25BP和30BP。

20家銀行線上線下同步銷售

本次儲蓄國債（電子式）發(fā)行由青島20家銀行承銷，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行、青島銀行、青島農(nóng)商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、民生銀行、河北銀行、北京銀行、浙商銀行、廣發(fā)銀行。

發(fā)行當(dāng)天上午10點左右，多家銀行的手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行渠道即顯示額度已售罄。然而，部分銀行的線下營業(yè)網(wǎng)點仍有額度。平安銀行青島某客戶經(jīng)理表示：“國債依然是老年群體的心頭好，咨詢和購買的多為中老年人，線下額度還有10%左右。”

交通銀行青島某網(wǎng)點工作人員稱，截至6月10日下午，該行線下網(wǎng)點3年期國債尚有約1200萬元額度，5年期國債剩余約1900萬元額度。青島農(nóng)商銀行城陽區(qū)一家支行工作人員則表示，該行額度是青島所有承銷行中最多的，截至當(dāng)日下午3點，3年期額度剩余約7000萬元，5年期剩余約3000萬元。

針對有意購買儲蓄國債的投資者，有銀行工作人員建議，除了國有大行，可以多關(guān)注中小銀行的線下營業(yè)網(wǎng)點，或有機(jī)會“撿漏”剩余額度。

相對收益優(yōu)勢支撐國債熱度

對于國債利率下調(diào)但銷售依然火爆的現(xiàn)象，青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授李蒸蒸分析認(rèn)為，這由雙重因素共同作用：一方面，在當(dāng)前股市波動加劇、信托產(chǎn)品風(fēng)險暴露的背景下，兼具高安全性、收益穩(wěn)定性和國家信用背書的儲蓄國債，依然是低風(fēng)險偏好資金的“避風(fēng)港”，避險需求主導(dǎo)；另一方面，市場對利率下行已形成共識，與存款產(chǎn)品橫向?qū)Ρ龋瑑π顕鴤谑找嫔先跃邇?yōu)勢。

這種相對優(yōu)勢在近期存款利率下調(diào)后更為明顯。5月下旬，六大國有銀行相繼下調(diào)人民幣存款利率，導(dǎo)致一年期定存利率跌破1%，3年期和5年期定存利率甚至出現(xiàn)倒掛。

以6月10日工商銀行App信息為例，該行3年期整存整取利率最高為1.5%，起存金額需達(dá)到20萬元，5年期最高僅為1.3%。對比之下，新發(fā)行的儲蓄國債3年期利率為1.63%、5年期為1.7%，分別高出工行同期限存款利率13個基點和40個基點。

雖然部分存款利率相對較高的中小銀行也進(jìn)行了調(diào)整，且有個別產(chǎn)品利率高于新發(fā)國債，如興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行3年期定存利率可達(dá)1.75%，5年期可達(dá)1.8%；齊魯銀行新客專享3年期定存利率可達(dá)1.85%。但儲蓄國債憑借其國家信用背書和穩(wěn)定性，對于追求安全穩(wěn)健收益的投資者而言，其綜合吸引力依然顯著。

家庭財富增值策略大調(diào)整

面對當(dāng)前利率持續(xù)走低的環(huán)境，家庭資產(chǎn)的保值增值成為普遍關(guān)切。青島銀行振華路社區(qū)支行理財經(jīng)理王迪表示，家庭資產(chǎn)配置需兼顧流動性、穩(wěn)健性和成長性。她說，雖然定存利率走低，但其作為資產(chǎn)配置“穩(wěn)定器”的作用依然關(guān)鍵，建議配置比例占家庭資產(chǎn)的10%至30%。

其次，保障日常運轉(zhuǎn)的資金，預(yù)留家庭資產(chǎn)的 10%至15%，覆蓋衣食住行、水電費等短期必需開支的錢。這部分錢不宜閑置，可靈活配置“青銀天天開薪”等高流動性短期理財產(chǎn)品，確保隨時可取，讓資金在等待支付期間也能產(chǎn)生效益。

對于近3年暫無明確用途的資金，可配置3年期、5年期定期及大額存單，約占家庭資產(chǎn)的25%至35%。王迪建議，如若可以接受市場波動，可投資股票型基金、混合型基金等。在低利率時代，股市和基金市場可能會有更多的機(jī)會，但需注意的是，投資這些產(chǎn)品需要具備一定的專業(yè)知識和風(fēng)險承受能力。“我們可以選擇一些優(yōu)質(zhì)的指數(shù)基金，采用定投的策略，長期堅持下來，有望獲得較為可觀的收益。”王迪說。

最后，是占比25%至50%的“未來儲備庫”。這部分資金專為養(yǎng)老、子女教育、醫(yī)療及財富傳承等剛性未來需求而規(guī)劃。王迪提醒，在低利率時代，配置具有儲蓄性質(zhì)的年金險等保險產(chǎn)品尤為有效，它們能提供穩(wěn)定的長期現(xiàn)金流，幫助鎖定長期收益，抵御利率下行風(fēng)險。

“家庭資產(chǎn)配置不是‘一刀切’，每個家庭需根據(jù)自身所處的生命周期及收入負(fù)債等情況，咨詢專業(yè)理財經(jīng)理定制方案。”王迪補(bǔ)充說。

其他受訪業(yè)內(nèi)人士表示，債券基金確實是低利率時代追求穩(wěn)健投資資金的重要配置標(biāo)的。

今年以來，監(jiān)管部門鼓勵支持發(fā)展指數(shù)化投資，推動建立ETF快速審批通道，同時銀行間市場與交易所市場的互聯(lián)互通政策深化，增強(qiáng)了債券ETF的市場流動性和吸引力。在當(dāng)前市場環(huán)境下，低波資產(chǎn)需求旺盛，吸引了大量個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。此外，從產(chǎn)品自身競爭力來看，債券ETF管理費率低，交易透明且流動性強(qiáng)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月9日，年內(nèi)新成立債券基金共有107只，合計募集規(guī)模達(dá)2048.96億元。其中，有14只債券基金募集規(guī)模均在50億元及以上，惠升和盛純債、民生加銀恒悅債券等基金募集金額均超59億元。

除了發(fā)行節(jié)奏的加快，近期債券基金還吸引了大量資金，債券ETF規(guī)模持續(xù)增長。截至6月6日，全市場29只債券ETF總規(guī)模已突破3000億元。海富通中證短融ETF、海富通上證城投債ETF等9只債券ETF單只基金規(guī)模均超100億元。

目前，市場上共有債券基金3842只，九成以上產(chǎn)品年內(nèi)實現(xiàn)凈值增長。其中，1304只基金在6月份凈值創(chuàng)下歷史新高，占比達(dá)33.94%。